计算题一（共15分）
某企业集团有A和B两家全资子公司，开始两公司加权平均资本成本均设定为9%，后来由于A公司出现财务困难，大量发行新股偿还负债，其加权平均资本成本上升到大约14%。另：企业所得税率25%。
要求：
（1）根据下表资料计算两家公司的EVA（将表格补充完整）（36分）
（2）简要分析两公司净资产收益率和EVA。（14分）
某集团下属全资子公司EVA计算简表 单位：万元
[td]
|
项目
|
子公司A
|
子公司B
|
|
加权平均资本成本
|
13%
|
9%
|
|
总资产/总资本
|
10000
|
8000
|
|
资产息税前利润率
|
15%
|
12%
|
|
资产负债率
|
70%
|
50%
|
|
平均债务利率
|
11%
|
8%
|
|
净资产（所有者权益）
|
||
|
息税前利润
|
||
|
利息
|
||
|
所得税
|
||
|
净利润
|
||
|
净资产收益率
|
||
|
税后净营业利润
|
||
|
资本成本
|
||
|
经济增加值（EVA）
|
计算题二（共15分）
某企业集团是一家控股投资公司，自身总资产为15000万元，资产负债率为60%。该公司现有甲、乙、丙三家控股子公司，母公司对三家子公司的投资总额为8000万元，对各子公司的投资及所占股份见下表：
子公司 母公司投资额（万元） 母公司所占股份（％）
甲公司 1000 100
乙公司 3000 60
丙公司 4000 80
假定母公司要求达到的权益资本报酬率为12%，且母公司收益的70%来源于子公司的投资收益，各子公司资产报酬率及税负相同。
要求：
(1) 计算母公司税后目标净利润；（5分）
(2) 计算子公司对母公司的收益贡献份额；（15分）
(3) 假设少数权益股东与大股东具有相同的收益期望，试确定三个子公司的税后目标利润；（15分）
(4) 如果某子公司没有达到税后目标利润应如何调整。（15分）
参考答案;
评论0